存款保险公司实际征收的保费要高于其所预测的公正、合理的保费

Marcus和Shaked运用了Merton模型,该模型是以布莱克一斯科尔斯模型为基础的,从银行股票市场的数据来预测公正的存款保险费率。他们发现在大多数情形下,存款保险公司实际征收的保费要高于其所预测的公正、合理的保费。
然而在运用这一标准期权分析法时,他们仅局限于讨论上述一的情形,即存款保险公司对银行实施全面监管。这是因为,通过将存款保险公司负债以看跌期权计值,在看跌期权（存款保险保单）实施到终止期间,这一负债从一个审计银行延伸到了另一银行。因此,此处隐含这样一个假定,在下一审计年度开始,必须使存保公司净负债重新为零。正如Marcus和Shaked所指出的那样,存款保险合同为一有限合同（单期）,这一特征只有在下述情况下才得以存在,即如果在每一次审计后,保险费率均被调整为一新的、公正的费率,或者假定实行的是固定费率,存保公司对银行实施全面监管,且迫使银行调整资本？以使固定费率较为公正。
在另一极端情形,即上述二的情形下,存保公司对银行不实施监管,这符合无限保险合同（多期）,因为在每一新审计的初始存保公司的负债并不重新为零。二、不同监管行为下的存款保险定价此处阐述的模型是对Merton存款保险定价模型的扩展,这样假定有限或无限保险合同情形下的公正保费即可计算出来2f。此外,该模型明确考虑了银行风险随机利率效应,这样我们即可将注意力集中于银行资产一存款到期日错误配置问题。假定保费是连续征收的,可以得到一存款保险公司负债的公式。于是可以发现存保公司费率等同于其负债为零时的情形,在此情形下,即可获得银行公正的保险费率。

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