中国平安大跌，又到了该贪婪的时刻？

导读：中国平安经历大跌，短期依然是震荡偏弱走势，但中长线来看最黑暗的时刻已经过去，价值投资者应该贪婪一点。

年初以来，受寿险改革、疫情和宏观经济环境等因素影响，中国平安股价一路下跌，对于每一位平安股东尤其是重仓持有该股的股东来说，心理直觉当然不会舒服，但理性思考之后，却发现这也许是难得的增持机会！

如果没有这种外部环境的影响和平安主动进行寿险改革，很难说这些年还会有此机会。

中国平安经历了大跌，主要由三个因素导致：

第一，疫情期间老百姓对保险资金的配置感觉可有可无，导致大量长期保险业务被砍，业绩下滑；

第二，平安的投资业务出现了较大的问题，典型的就是华夏幸福亏损；

第三，平安在做转型，在砍寿险代理人，导致寿险业务有所下滑；

短期来看一定还存在阵痛，意思是，要让平安在这个位置立刻反转应该做不到，短期可能偏向于震荡偏弱，直至业绩平稳或者反转。

绝不敢说平安不会再继续下跌，但以平安仍然优秀而稳定的基本面，可以确信已经进入估值底部，用通俗的话说就是寒冬已至，春天还会远吗？

中长期来看，我认为最最黑暗的时候已经过去。

从宏观角度来看，美联储已经开始进入宽松政策退出的途径，加息周期越来越近，加息以及10年国债利率上行一定是实质性利好保险这个行业；

从基本面来看，第一，平安转型已经进入第三年，从公司的公告以及董秘的回复来看对公司的改革，寿险业务的恢复充满信心，第二，华夏幸福的投资已经计提减值182亿，预计减值敞口大部分在寿险分部上。

因此对OPAT的影响，幅度大幅小于净利润的影响，若还原这部分损失，平安1季度实际年化投资 收益率约为 5.46%，可以说最差的阶段已经过去；

从估值来看，已经处于历史的最低位置，有较高的安全边际；当然，除了极低的估值，还有一个非常重要的因素，就是平安的现金分红。

熟悉平安的投资者都知道，平安现金分红有两个明显标志：

一是现金分红以营运利润为基础，排除了股市波动等非基本面因素影响，而平安的营运利润即使在疫情最严重期间也一直在稳步增长；

二是平安现金分红水平一直稳步提升，即使是疫情肆虐的2020年，每股现金分红也提高了7%左右，而且平安每年分红两次，可以说是非常人性化。

可以预期，虽然寿险改革等内外因素会导致平安利润总额有所下降，但其营运利润应该基本上不受影响，而且仍然会有所增长。

也就是说，中国平安2021年现金分红应该会超过2020年每股现金分红2.2元。按目前股价，2021年度平安现金分红收益率已经可以达到近4%！

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