降息不利于险企中长期投资

　　【摘要】上周，央行意外宣布降息，引起了社会各界的广泛关注，保险业更是十分重视这一消息。尽管降息对股市有着利好，但对保险业的部分方面却有负面影响，导致险企中长期投资收益承压。

　　险企备战开门红
　　“明年各家保险公司的开门红肯定不用愁。”周五，降息消息传来后，平安人寿一位资深业务总监表示。
　　适逢平安“开门红”的产品说明会即将在全国各地展开之际，降息消息传来，正在准备演示材料的销售人员纷纷加入解读信息，强调保本类产品对抗利息波动的有效性。
　　分析人士表示，保险公司寿险预定利率放开后，不少公司的产品预定利率都已经超过3%。另外，降息后，对保险替代性较强的银行理财产品收益有望下降，保险在收益率上不再是全无优势，而保险另具有的保障功能优势更加明显。
　　据了解，平安今年开门红主打两款产品，“平安福”面向保障功能，“尊御人生”偏重资产配置。目前，平安人寿、太平人寿、富德生命等公司的万能险产品结算利率都超过4%。
　　每年11月开始直到第二年的1月底，都是保险公司冲刺开门红的黄金时期。“开门红，全年红”虽是传统说法，但保险公司对开门红重视程度可见一斑。业内人士预计，降息将极大刺激明年保险公司的开门红业绩。

　　不利于中长期投资
　　一家总部在南方的险企固定收益部门负责人表示，降息对存量资金和增量资金的影响有所不同。对险企当前持有的协议存款和长期债券等资产来说，降息无疑是利好居多。
　　某合资保险公司投资总监刘思恩表示，本次降息对保险销售和存量资产有利，但整体而言，短期内对险资投资的影响并不明朗，中长期则可能有不利影响。
　　刘思恩表示，减息前国债等低风险债券利率已明显低于同期存款利率，所以可认为市场利率已体现降息预期，因而本次降息对债券价格的短期影响或将有限。同时，从中长期来看，如果存款利率如果持续降下降，将压迫市场利率继续下行，这将降低险资的投资收益率水平。
　　刘思恩称，由于本次降息暗示中长期经济可能走弱，未来部分信用风险或将进一步暴露，因此对于险资投资的高风险品种，如信托产品，它们的利率水平反而存在上升可能。因此，刘思恩表示，险资的投资部门当前面临的主要问题不是判断存款利率走向，而是应该判断高风险产品的信用溢价会怎么走。

　　提示：降息对险企的产品销售和投资的影响有所不同，在明显利好未来产品销售表现的同时，或将不利于险资的中长期投资。近来，险企正积极备战明年开门红，降息将极大刺激明年保险公司的开门红业绩。