如何巧用保险 防控海外并购风险

　　全球金融危机之后，特别是近五年来，越来越多的全球或行业知名企业受到冲击。对于国内企业而言，通过投资并购消化吸收他们的品牌、技术、经验和市场，正逢其时。于是大批的中国企业开始 “走出去”，通过海外并购的新方式进入国际商业舞台。然而并非事事遂人愿，据统计，近年来中国企业的海外并购超过半数以失败告终。

　　令人痛心的是，失败的案例中有些“当”本来没有必要上，有些“亏”本来没有必要吃，有些“学费”本来根本不必交。正如国资委对央企提出并再三强调的一句话，“风险防控是重中之重”。风险管理与保险(的合理运用是海外并购项目披荆斩棘的利器。

　　例1：某中国企业欲并购欧洲某知名制造企业。谈判中，双方关于追索权额度争执不下难以达成一致：并购方坚持要求卖方提供1亿欧元额度，而卖方却仅愿意提供2000万欧元，相差悬殊。谈判陷入僵局。

　　并购中通常由双方共同商定追索权额度，由卖方将之全额存入指定的托管账户，用以保证由于其陈述不实或其他特定风险给买方造成损失时提供赔偿。

　　解决方案：可以通过专业的风险与保险顾问投保“并购保证与赔偿保险”，把双方无法达成一致的追索权额度转移至保险市场。由于该保险可以使卖方提供的追索担保额度降至最低程度，有利于卖方收回流动资金，因此这个保险也使买方在竞争(竞标)中能够提供更有竞争力的条件。

　　例2：某中国机构向一家外资餐饮连锁企业在华机构注资并取得45%股份。交易成功后不久，一店面所在商场发生大规模火灾，导致该店面全部烧毁、被迫搬迁、中断营业超过半年且有员工受伤。由于该店面未安排任何保险，所有损失都由合资机构承担。

　　注资方在注资交易之前对收购风险的评估并不全面，没有认真核查所收购资产的保险状况。收购交易在收购资产和债务的同时，也收购了风险。风险管理不善导致了不必要的损失。

　　解决方案：投资并购前，收购方应当聘请风险与保险顾问对收购资产做全面的“风险与保险尽职调查”，在调查中，收购方可以全面了解拟收购资产的自然风险、事故风险、保险状况和未保险项目，使之可以在收购前符合自身的风险管理水平。

　　例3：某中国企业收购拉美地区矿山一座。并购交易成功后，被当地政府以该矿山长期造成周边环境污染为由诉至司法机构。该中国企业被迫为并购前的环境污染“买单”，遭受巨大的经济损失。

　　海外并购中的环境风险常被中国企业所忽略。对所在国家和地区的环境相关法律、法规和惯例的不熟悉，使中国企业的海外投资功亏一篑。

　　解决方案：收购前进行“风险与保险尽职调查”可以明确发现这一风险，有经验的风险与保险顾问会建议收购方在并购前安排“环境责任保险”。

　　以上这些都是达信保险经纪有限公司(Marsh)在服务于国内企业海外并购或收购外资企业在华资产中遇到的真实案例。达信(Marsh)将百余年来积累的全球服务经验应用于国内企业的风险需求，已向众多国内企业提供风险管理或保险服务，助其成功实施并购。