三季度险企投资收益大幅放缓

　　【摘要】受资本市场低迷的影响，尽管险企在三季度的净利润依然维持两位数增长，但是与上半年相比有不同程度的下滑。截止目前，四大上市险企投资资产规模环比6月末有所压缩，投资收益水平亦远低于上半年。

　　截止9月末，国寿、平安、太保、新华投资规模分别为2.16万亿元、1.61万亿元、8382亿元和6110亿元，环比负增长2.49%、1.86%、0.45%和4.7%，除新华保险外，其余三家整体规模较2015年初有不同程度的增长。

　　受资本市场影响，四大险企三季度投资收益较上半年大幅下滑，国寿、平安、太保、新华第三季度投资收益分别为182亿元、224亿元、126亿元和79亿元，远低于前两季度平均值的518亿元、421亿元、156亿元和158亿元，其绝对值仅占前三季度投资总收益的15%、21%、28%和20%。

　　受此影响，净利润亦大幅下滑：平安、太保、新华同期净利润分别为136.3亿元、37.4亿元和18.9亿元，低于前两季度平均值的157.5亿元、56.5亿元和33.8亿元。

　　国寿三季度23.5亿元的单季净利远低于第一、二季度的盈利水平，同比下降27.9%。中信证券(15.84, 0.30, 1.93%)在研报中提到，主要由于浮盈大幅减少，三季度其他综合收益亏损223.1亿元；剔除补提准备金影响，公司三季度末净资产较中报下降2.5%。除受资本市场影响，险企投资收益率亦面临着利率下行的压力。

　　中报、三季度报数据显示，国寿、平安、太保、新华的二季度年化净投资收益率分别为4.37%、5.1%、4.9%和4.8%，国寿和平安三季年化净投资收益率环比上升0.04个百分点和0.5个百分点。(太保、新华并未在三季报中对该数据予以披露)。

　　细剖三季度保险资金运用情况，数据显示，第三季度保险资金运用余额仅增加不足300亿元，银行存款规模持续下降，股票和证券投资基金规模减少2600亿元；得益于三季度债券市场的升温，债券配置增加约665亿元。

　　提示：资本市场在三季度连续震荡，这使得四大上市险企在三季度的保险资金投资规模环比6月末均呈负增长态势，国寿、平安、太保、新华四家的投资收益遭遇滑铁卢。如果资本市场继续震荡，险企的投资收入可能还会出现下滑。