保险资管向着市场化前行

金融同业竞争中的保险资管 　　进入大资管时代，金融同业的竞争不断加剧，银行、信托、保险、券商资管、基金等各施所长，力求争得一席之地。然而，在李全看来，保险资管的前景是光明和乐观的。“保险资金运用的周期比较长，长期资金可以有一些长期的打算，且保险的资金量在市场上比较大，拥有相对话语权，也是市场的主要参与者，在市场中有这样的地位会带来一些比较好的投资机会，还会吸引人才。而且，保险监管也是向着更加市场化、更加开放的方向发展。所以我觉得对于保险资管的发展，前景还是比较乐观的。” 　　此外，保险资管本身依托于保险业的发展，目前保险业的发展在深度和广度上，都有比较大的发展空间，包括养老资金的安排等，无论是政策层面还是实际市场需求，都有比较大的空间，所以保险资管也有比较大的空间。 　　尽管保险资管与其他资管机构有许多共同点，都是为管理的资产寻求更高的收益，但不同的是，方法不太一样，约束条件不一样。李全介绍道，其他资管机构如公募基金，它是以相对收益为主，而保险资金更多地强调绝对收益这个概念，因为保险作为保险公司对保单持有人的一种负债，需要支付保单成本、利益，因此绝对利益的强调特别重要。保险资金运用的周期比较长，可以配置一些久期比较长的资产。这也是一般的机构很难做到的。 　　当然，保险资管也会面临很多挑战。李全介绍说，相对于市场上的公募基金，券商资管等，保险资管的市场化程度相对来说略微封闭一些，没有足够的市场化。保险资管不是完全从市场中成长起来的，它是从保险公司投资中心分离出来的，从某种意义上说它是在保险公司的保护下成长起来的。而且，资管行业是人才型的行业，是一个完全资本型的行业，对于这个行业而言，投资人才是一种很稀缺的资源，所以对于每一个投资人才，对于一个行业、一个公司怎么能留住这些人才，怎样有一个好的机制，实际上是保险资管目前面临的一个比较大的问题。 　　公募基金、券商资管等虽然也同样面临人才流失的问题，但他们在解决这方面问题上相对比较市场化一些，开展了各种各样公司治理结构的试点，包括管理层持股、员工持股等。“好在前一段时间，保监会发布了保险业员工持股的一个指导性文件，可以说是打开了一片新的天地。有了这个文件，公司和管理层、股东和董事会去讨论这个，这是一个非趁的事情，至少是对保险资管能起到非常大的促进作用。”