前海人寿万能险断档 一季度退保支出195亿

　　今年一季度前海人寿规模保费收入仅135亿元，同比下降43%。主要是受行业发展方向调整，公司被暂停万能险业务影响，过去的主力业务万能险业务几乎断档，在规模保费中的占比由去年末的76%下降到0.35%。

　　近日，中债资信评估有限责任公司（下称“中债资信”）发布《前海人寿2015年资本补充债券2017年2季度跟踪评级》报告，将前海人寿主体信用等级由AA-下调至A+级，债项信用等级由A+下调至A级。
　　根据报告，评级下调主要涉及几点原因：规模保费下降、渠道控制力一般、退保增加、投资风险、承保利润较低等。
　　近年万能险业务一直在前海人寿维持七成以上的占比，去年底万能险业务量达到780亿元，而相对应的传统业务量仅为220亿元。显而易见，砍掉万能险业务后，公司一时间很难靠传统业务填补起来，规模保费下降是必然的，并且会继续维持一段时间。

　　万能险主要依靠银保渠道销售，正因如此，近年前海人寿其他渠道发展不足。根据中债资信数据，去年前海人寿个险渠道贡献不足两位数，团险渠道贡献也不到50亿元，可以说公司靠银保渠道一条腿走路。今年前海人寿万能险业务被暂停，银保渠道失去了主力产品来源。
　　由于保监会76号文提高了死亡保险金额比例，前海人寿今年4月停售了27款产品，面临一定转型升级压力。基于此，前海人寿今年一季度原保费收入虽较去年有所提升，但是提升幅度不大，仅为13%。
　　雪上加霜的是，由于前海人寿过去销售的中短存续期产品较多，今年许多产品预计存续期到期，公司一季度退保支出高达195亿元。中债资信认为，2015-2016年公司保护投资款新增交费（主要为万能险）分别达到605亿、782亿，未来需考虑满期给付和退保支出压力。
　　投资方面，一季度公司继续调高了房地产投资比例。公司的投资性房地产集中在北上广深以及西安、南宁等一二线发达城市的核心地段，未来收益易受房地产市场波动影响。

　　此外，公司承保利润低，整体盈利主要依赖投资收益拉动。而未来一年内，预计寿险行业竞争将较为激烈，前海人寿在寻求业务转型过程中规模保费将继续受到影响。