应对并购重组监管层将强化对重点交易的监控

发表时间：2025-02-07 16:21

理赔圈

[提要]【摘要】并购重组是今年资本市场的一个关键词，为了配合并购重组分道制改革，有关方面近期将采取具体措施强化监管，在内部监控上试行上市公司“黑名单”制度。针对

　　【摘要】并购重组是今年资本市场的一个关键词，为了配合并购重组分道制改革，有关方面近期将采取具体措施强化监管，在内部监控上试行上市公司“黑名单”制度。针对股价异动的热点题材股票，监管层强化重点交易的监控。

　　今年并购热潮的一个特点是，轻资产公司由于重组资产估值高，重组后股价大幅上涨。业内人士分析，轻资产公司由于以无形资产作为核心资产，业绩的确存在爆发可能。从传统的资产基础法、收益法等角度看，部分公司收购溢价率较高，但中小板和创业板重组置入资产的市盈率处于市场认可的范围内。

　　在并购重组活动迅速发展的同时，个别公司热衷追逐热点和概念，涉嫌通过非实质性的跨界投资、业务转型等方式迎合市场炒作。消息人士透露，个别上市公司上市后频繁跨界投资热点行业，继而引起股价大涨，但并购重组的实施未达预期收益。个别公司在发布利好消息同时，二级市场有涉嫌关联的账户买卖获利。监管人士指出，此类可能涉嫌炒作、内幕交易的并购重组扰乱了正常的市场秩序，侵害了中小投资者利益，是监管严厉打击的重点。

　　为了配合并购重组分道制的实施，监管部门强化了监管力度，就防范内幕交易风险多次召集上市公司高管举行专项培训，规范并购重组领域的市场行为。

　　接近监管层的权威人士透露，监管部门已采取多项措施强化对并购重组的监管力度。在防范重组或题材炒作的违规风险方面，监管部门针对涉嫌借并购重组或题材热点炒作的公司，向投资者进一步揭示炒作风险，要求会员通过多种渠道提醒客户及时阅读公司相关风险提示公告。同时，进一步完善监管流程，重点关注重组动机、标的公司资产权属完整性、盈利能力、资产评估合理性、承诺业绩可实现性、补偿措施的充分性等。在审查中发现重大问题的，除要求上市公司充分披露外，必要时提请相关监管机构予以重点关注或现场核查。

　　在市场关注的热点公司监控方面，监管部门会对涉及市场热点题材概念的重大重组事项，分析其背后的核心因素，督促公司多角度、充分揭示风险，同时，强化上市公司的持续披露。

　　提示：对于并购重组的管理，未来监管层还将通过多维度监管创新以保证并购市场健康运行。例如，在内部监控方面，试行上市公司“黑名单”制度，将热衷于追逐市场热点的公司列入重点监控；鼓励公司在重组方案披露后召开投资者和媒体交流会，就投资者关心的问题进行充分说明；视情况要求上市公司独立董事进行实地核查并出具专项意见，为投资者决策提供更充分的依据等。

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