结构性理财产品收益打折难现辉煌

今年前7月,国内各大商业银行发行的结构性理财产品约为966款。2-5月该类产品的发行量维持在160款附近。然而,自6月以来,结构性理财产品发行量连连下跌,6月仅发行133款,7月发行量跌至谷底,仅新发50款。在预期收益率方面,结构性产品的表现同样难以令人满意,今年2月时,结构性产品的整体预期收益率还能达到6.20%,而7月这一数据就滑落至5.31%,跌幅约0.9个百分点。
事实上,结构性理财产品自2011年就开始走下坡路。2011年到期收益排名前十的理财产品实际年化收益率在12%-16%之间,大部分为结构性理财产品；这一水平较2010年的13%-47.4%相比逊色不少。今年上半年到期的结构性理财产品中,仅渣打银行一款产品年化收益率超过20%。 从表面来看,结构性产品成绩退步,与近期市场行情不景气有关。
研究员表示,不少结构性产品都将大部分理财资金投入固定收益市场,仅将小部分资金投资于衍生品市场。在全球经济增速下滑风险不断增加的背景下,各国央行重启宽松货币政策,新兴经济体也纷纷下调利率以刺激经济增长,使得这些国家固定收益市场产品的收益率下降明显,结构性理财产品的预期收益率受到牵连。
另外,从结构性产品的挂钩标的来看,黄金、大宗商品、股票、汇率等品种的表现都不佳,影响了结构性产品的收益情况。 更为重要的原因是,结构性理财产品为了适应中国市场,采用了更加保守的设计理念,博取高额收益的能力被削弱。2008年、2009年结构性产品频频发生巨亏事件,而国内投资者较为保守,很多客户对结构性产品敬而远之。因此,银行目前设计结构性产品时,对止损设置和风险规避方面更用心。
据了解,结构性产品都是固定收益类产品和某种金融衍生品的组合,比如一款100%保本的1年期结构性产品,银行会先拿98%的本金去买一个零息债券,1年后债券到期时,这笔债券价值会升到100%；同时,银行可以拿剩下2%的本金去投资期权等衍生工具。某股份制银行理财师表示, 以往的结构性产品大都是不保本的,银行有更多的资金去博弈。如果采取100%保本策略的话,虽然可以规避客户本金亏损的风险,但产品的收益也会缩水 。他坦言,只有某家银行眼光毒辣,行情把握极精准,才有可能获得高收益。整体来看,结构性理财产品已很难再出现收益率30%甚至40%的辉煌时代。