存款保险的定价模型

白存款保险制度实施以来,对其争论始终没有停止过。争论的焦点集中在最优保险费率的决定及水平上,存款保险定价日益成为经济理论和实际工作者关注的重要课题。第一节Merton模型及其演变一、问题的提出道德危害、逆向选择是存款保险致命的制度缺陷。这一缺陷源于信息不对称现象的客观存在,而这一缺陷的攻克则在于建立一种与风险相关的保险定价模型。
1.道德风险问题。
在对与存款保险的道德风险后果相关联的著名观点进行讨论之前,我们将简要描述后面将运用的简单模型。这是一个仅由两个时期组成的静态模型。在2＝o时,银行支付一定数量的存款保费；在‘二l时,银行被清算,无论银行资产是否充分,存款人将获取补偿。出于简化的目的,无风险利率（free—riskinterestrate）被规范化为零。银行的资产负债表如下：
2.逆向选择问题。
我们在选择逆向选择案例时,保险业的中选率恐怕最高。这是因为银行投保人比保险公司更清楚自己的风险状况,凡投保的皆属最大风险携带者,而风险较少的则不愿参加保险。但倘若引入可变费率的概念,那么逆向选择即使不是荡然无存,至少也是降低到最低点。但在这个问题上有两种截然不同的观点。第一种观点以Chan,Greenbaum和Thakor（1992）为代表,他们认为当存在不对称信息时,公正地对存款保险进行定价是不可能的。首先面临的是时间问题,即使银行的资产组合决策是完全可观测到的,在这些决策和存款保险人和监管者对保费率进行调整两者之间仍然存在着一个时滞。因此,如果银行资本比率相当低,其经理人员在时滞阶段就有可能决定为了使之恢复而进行赌博,即使知道他们有可能要为此付出代价。并且,保费比率的增加有可能刺激银行经理人员进行这种赌博,因为银行的股东知道他们将不会对银行失败承担责任。

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