险资举牌首选可穿越经济周期的公司

  日前，泰康人寿执行副总裁兼首席投资官、泰康资产首席执行官段国圣在接受证券时报记者采访时表示，保险公司天然适合做企业年金管理，因为企业年金的特性与保险公司的投资目标和文化相吻合。

 

  针对目前市场热议的险资举牌，段国圣表示，要首选可穿越经济周期的公司。

 

  举牌首选

 

  可穿越经济周期的公司

 

  针对市场热议的险资举牌问题，段国圣认为，“每个保险公司一定要根据自身情况来制定策略。但整体来看，举牌是正确的，当你看中了某一行业、某一公司，也看中了这家公司的管理层，在这种情况下举牌是双赢的，既有利于资本市场也有利于保险公司。”

 

  他强调，“险资战略投资首选的是盈利稳定、低市盈率、高分红比率、有能力穿越经济周期的公司。”

 

  段国圣还表示，“好股票的概念并不是说未来要涨，而是说未来5～7年内这个公司可以有稳定的分红。这样的股票就可以去投，而且持股比例要占到5%以上，拿到一个董事席位，这样就可以用权益法入账，公司业绩不受股票价格波动的影响。”

 

  对于保险公司应如何投资，段国圣认为，有一部分钱可以投资于创造现金流；另一部分钱可以投向“预期”，即“中国未来经济成长的方式”。他强调，中国经济转型方向是互联网、健康产业和大消费。

 

  据悉，在另类投资方面，围绕泰康人寿“四位一体”的战略布局，泰康资产在金融、医养、消费等领域集中发力。2015年，泰康领投天士力大健康产业基金，并成功投资中粮我买网、伦敦金融城Milton Gate写字楼等项目。此外，泰康还投资了网约车公司滴滴。

 

  段国圣表示，在投资时会重点看企业的商业模式，包括管理团队和运行方式。“我们一定首先关注代表经济生活发展的企业。原则是多方面参与，其中可能会‘死’一批，但10家公司中只要有2家‘活’了，投资就算成功了。”

 

  保险公司

 

  天然适合管理企业年金

 

  “保险公司天然适合管理企业年金。”在采访中，段国圣多次提到这句话。他解释称，保险类企业年金管理人的股东有销售网络，更重要的是，保险公司的收益特征和其他公司不一样，而和年金的特点基本统一。

 

  “保险资产管理公司的投资业务起源于保险资金运作，保险资金本质是负债经营，资金都有预定利率，而投资端收益的高低将直接影响公司的偿付能力、股东决策以及战略发展等。如果收益不能覆盖成本，还将面临公司生存问题。因此，保险资金与企业年金在投资目标上非常类似，都追求资金的绝对收益。在这方面，保险资产管理公司有着丰富的管理经验和天然的投资优势，与纯粹追求相对收益的投资机构在投资基因上完全不同。”段国圣举例表示，目前市场上许多机构投资者以相对收益为业绩标准，即便亏损，但只要比同行业亏得少，仍旧是很不错的成绩，而保险资金强调更看重绝对收益。

 

  不过，段国圣表示，保险公司只做绝对收益也不行。“一个很重要的问题是，保险公司之间也会有互相比较。所以保险公司既要有相对收益又要有绝对收益，因此需要均衡策略。均衡策略既是相对收益和绝对收益的均衡，又是长期性和短期性的均衡。保险公司有短期的需求，比如当年的收益以及分红存在压力，但它本身又是一个长期经营的公司。”

 

  数据显示，目前市场上共有21家企业年金投资管理机构，其中包括11家基金，2家券商，7家保险系，1家银行系。人社部披露的数据显示，截至2016年一季度，企业年金市场规模9534亿元，管理规模排在前五位的分别为平安养老、泰康资产、国寿养老、华夏基金以及太平养老，其中，排名前三位的保险系公司管理规模均超过1000亿元。   

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