监管转向 华夏保险力推价值转型

　　近年来备受保险业瞩目的“华夏速度”因价值转型而再次受到关注。
　　前不久发布的2016年四季度偿付能力报告显示，数家备受关注的险企偿付能力出现 “分水岭”，而其中，华夏保险的偿付能力出现回升，这或与该险企积极实施价值转型、趸期过渡有关。
　　成立于2006年底的华夏保险近年来因“华夏速度”而令市场瞩目。
　　机构少、队伍小、盈利模式不清晰，成立之初的华夏保险经历了艰难的探索期。公开数据表明，从2007年到2012年6年，华夏保险合计保费收入为227亿元；虽然在业务渠道、发展模式、产品设计上进行过一些创新和探索，但整体而言发展比较缓慢。
　　2012年以来，华夏保险紧密结合保险监管导向，先后制定了“规模先行、结构跟进”、“规模稳增、价值倍增”的发展方针，确立了“投资、承保双轮驱动、互动”的经营模式，成功实现了弯道超越。
　　从2013年开始，华夏保险进入爆发式增长。2013年保费收入一举达到372亿元，超过前六年总和，成功晋升中国保险市场第九；2014年保费收入突破715亿元，市场排名跻身第七；2015年保费收入1609亿元，跨入“千亿俱乐部”行列，市场排名跃居第四；2016年保费收入1815亿元，市场排名第四。
　　不得不承认，与很多发展迅速的险企一样，近年来为华夏保险贡献规模与营收的产品是实际结算利率较高又有保底收益的万能险产品以及二级市场的投资收益。
　　从保户投资款新增交费在规模保费中的占比可以看出华夏保险对万能险的依赖。该险企保户投资款新 增 交 费 占 比 在 2013年 为89．82％，2014年提高至95．51％，2015年进一步提高至96．68％。
　　过去两年在二级市场的收获颇为华夏保险增色。数据显示，华夏保险2014年投资收益高达72．06亿元，2015年更是达到184．75亿元，占营业收入的比重分别为67％和62．2％，是华夏保险营业收入的主要来源。
　　不可否认，万能险业务的极速扩张为险企经营带来一定的压力。在2016年一季度，华夏保险综合偿付能力充足率为106．58％，仅略高于监管部门的最低要求。
　　这是市场选择的必然代价。
　　“华夏速度”的获得，一是来自充分挖掘政策红利，二是来自充分发挥战略优势。
　　自2013年开始，以“放开前端，管住后端”为主要特征的保险监管改革，在产品定价、投资渠道、市场准入退出、互联网金融等方面都出台了一系列新政策，给华夏保险实施“双轮驱动、产品创先”战略提供了得天独厚的条件。例如，华夏福临门、常青树、富贵竹等具有超高性价比，风靡市场的拳头产品，正是保险费率市场化改革的直接成果。
　　华夏保险董事长李飞曾对媒体表示，华夏保险短期内规模先行的战略不会改变和动摇，做大规模是公司实现双轮驱动战略的需要。但规模先行并不是没有限定和约束的，规模应该是有价值的规模、有效益的规模、可持续发展的规模。
　　如今，随着保险市场的变化与监管方式的变革，华夏保险着手推进价值转型。
　　据悉，自2016年开始华夏保险已进行价值业务转型，着重加强了传统险的产品开发及销售，提高了保障险的比重，主推传统年金、传统重疾险和传统终身寿险。2016年1－11月，华夏保险保户投资款新增交费达1323．72亿元，占比尽管高达75．52％，但较此前有大幅降低，在76家寿险公司中排名第11位。在2016年保费收入中，该险企价值业务同比增长近3倍，个险标保80．4亿元，市场第七，银保长期期交65．8亿元，市场第二。
　　价值转型的成效促使偿付能力的提高。偿付能力经历2016年一季度的低谷后逐步回升，在2016年四季度的偿付能力报告中，华夏保险的偿付能力均出现了明显的回升，综合偿付能力充足率为125．85％，比三季度提高了2．62个百分点，已是第三个季度偿付能力的持续上升。
　　在2017年1月份负债端已出现明显改善，尤其在“开门红”中，万能险业务的比重已出现显著下降，占比下降到32％。
　　在2017年度计划工作会议上，华夏保险提出了“规模稳步增、价值三倍增”的指导思想，以及“银保期交与中国人寿对标，个险新单标保与新华保险对标”的发展目标。同时，华夏保险将推进“聚焦期交、优化结构”的价值成长战略，其核心是以做大做强长期期交业务规模，实现业务结构的实质性改善，增强公司可持续发展能力。
　　业界认为，这也是当前复杂的利率环境下，寿险业的主流经营模式。