七省市养老金入市开启一个新时代

　——访武汉科技大学金融证券研究所所长董登新
　　■一家之言
　　近年来，我国保险业的发展取得了令人瞩目的成就。同时，伴随着中国保险业跨越式的发展，保险资金运用也迎来了黄金般的发展机遇。
　　2016年保险业有两大亮点
　　2016年，中国保险业保费规模继续扩大。据保监会数据显示，2016年1月－10月，全国险企实现保费收入 2．7万亿元，同比增长30．44％。其中互联网保险、万能险、消费保险、健康保险等成为业务发展的亮点。据预测，2016年，保险业总资产规模将有望突破15万亿元，有望超过日本成为全球第二大保险市场。
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对中国经济时报记者表示，2016年保险业最大的亮点有两个，一个是并购举牌，另一个是万能险的扩张。不论是并购举牌还是万能险的扩张，2016年可以说都上了一个新台阶。
　　“我们要客观地看待这两件事情，既有好处，也有坏处。从引起监管层关注的角度来看，并购举牌和万能险的扩张，暴露出了一系列问题，而这使得监管及时跟上，不至于出大问题，算是好事。”董登新强调。
　　我国保险业迅猛发展，但是在养老金入市方面，却相对较为谨慎。究其原因，主要是由于养老金作为“养命钱”，入市投资首先得拧紧“安全阀”，确保基金的绝对安全始终是第一位要考虑的问题。
　　人社部副部长游钧近日在召开的全国社保局长会上透露，目前，已有包括北京、上海等7省市，共计3600亿元的基本养老基金，开始委托进行投资运营，突破原来社保基金只存国有银行和买国债的限制，为养老保险基金的保值增值实实在在打开了通道。
　　武登新表示，“北京、上海等7省市，共计3600亿元的基本养老基金，每个省市平均委托规模为500亿元。首批委托额度基本到位，正式开始托管投资运营，可以说是开启了一个新时代。”
　　据了解，2016年我国五项社会保险基金总收入为5．28万亿元，总支出4．65万亿元，收支保持总体平衡。截至2016年年末，基本养老保险覆盖人数超过8．8亿，累计结存超过4万亿元。基本医保基本实现全覆盖，完成了年度社保扩面的任务。与社保基金以及企业年金相比，养老基金的收益水平长期处于低位，由于投资渠道受限，甚至无法实现基本的保值增值目标。
　　在董登新看来，地方养老金原来只能用来存款和购买国债，进行投资运营会使得养老金保值增值能力大幅度提升。
　　养老基金入市初期比例可先期设定为10％－15％
　　据记者了解，早在2012年3月20日，全国社会保障基金理事会网站就发布消息称，该会已于3月19日与广东省政府以及有关方面签订了委托投资协议。来自广东省城镇职工基本养老保险结存的1000亿元资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。
　　应该看到，将地方社保基金节余的一部分统一交由中央托管，进行集合投资，广东省是首次尝试。不过，广东作为第一个合作案例，具有重要示范效应。
　　“可以说，广东2012年的试点投资运营打开了一扇门。北京、上海等7省市的推进，可以说养老金入市已经从试点过渡到依法投资阶段。”董登新进一步表示。
　　2015年8月17日，国务院正式印发的 《基本养老保险基金投资管理办法》（以下简称《办法》）明确了投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30％。
　　自《办法》2015年8月17日施行以来，养老金入市何时破题一直深受关注。从2012年试点到7省市养老金入市之前，在4年的时间里，只有广东省1000亿元和山东省部分养老金交由全国社会保障基金理事会委托投资。究其原因，主要是因基本养老保险基金归集难度大。首先是各地收支不平衡，各地结余规模小而散，收支平衡精算难度大；其次是各地政府大多财政紧张，养老金支付压力大。
　　应该看到，限于养老保险较低的统筹层次，目前大量的养老金仍沉淀在各级地方，实现资金归集无疑是投资运营的 “第一步”。养老金作为“养命钱”，不会为了短期收益铤而走险。养老金入市操作谨慎，入市初期的资金占比不会很高。不过，资金从县市归集到省级，实现资金分批到位仍需要较长的时间。
　　“养老基金入市初期股票投资比例应严控，可先期设定10％左右，或15％以内，这样做主要是以积累经验为主，不同于社保基金，其周期也要短一些，由于其‘养命钱’这一特点，须时刻将流动性和安全性放在首位，盈利性应该退而求其次。”董登新强调。