风险态度的自我评估　概率与收益的权衡

这种方法主要通过揭示或明确客户对待风险的态度来判断其风险承受能力,可以采取定性方法,也可以采取定量方法,提问方式也多种多样。首先,可以询问客户整体性的问题,比如,“你认为自己是风险厌恶者还是风险追求者?如果采用10分制,你将给自己打几分?其中l表示完全的风险厌恶者,10表示完全的风险追求者”。其次,可以询问客户对特定风险所作出的反应。比如,作出风险投资决策后是否难以入睡?是否将风险视为机遇而非危险?投资决策是否经过深思熟虑?从风险投资中获得5000元是否比从稳健投资中获得5000元更觉得高兴?是否非常担心失去已有的财富?是否愿意借款进行金融投资或项目投资?是否认为不冒险就不可能获得成功?
　　用风险态度自我评估法来评估客户风险承受能力的主要问题在于,人们倾向于将自己最好的一面展示给他人,被人们崇尚的特征很可能会被夸大。比如,很多人可能认为厌恶风险是无能的表现,风险追求是勇敢、有活力的表现,从而很可能夸大自己的风险承受能力,对此,财务规划师在实务中必须给以足够的重视。
　　许多评估方法属于这一类,本文将讨论三种方法：确定／不确定性偏好法、最低成功概率法、最低收益法。这些方法都属于定量方法,至少需要考虑以下四个因素中的一个,即损失概率、收益概率、损失金额和收益金额。
　　(1)确定／不确定性偏好法。赌博游戏是现实生活的一种抽象。一个最普通的方法是向客户展示两项选择,其一是确定的收益,其二是可能的收益。比如,让客户二选一：(A)1 000元的确定收益,(B)50％的概率获得2000元。风险厌恶者一般选择(A),风险追求者倾向于选择(B)。
　　(2)最低成功概率法。这种方法通常设计一个二项选择题,一个选项是无风险收益(如1 000元),另一个选项是有风险的,但潜在收益较高(如2000元),同时列示五个成功概率,即10％、30％、50％、70％与90％。问被调查者在多大的成功概率下,认为两个选项是无差异的。被调查者所选的成功概率越高,说明其风险厌恶程度越高。
　　(3)最低收益法,有些问题要求客户就可能的收益而不是收益概率作出选择。比如,“某项投资机会,结果是有50％的可能损失个人的三分之一净资产,有50％的可能获得一笔收益。你愿意承担此项风险的最低要求收益是多少?”注意,评估这类回答时必须考虑客户的个人净资产水平。
　　本章附录1—1列示了美国学院(TheAmericanCollege)提供的风险承受能力调查样表,对设计适合我国国情的风险承受能力调查表具有重要的参考价值。