国泰恒生港股通指数(LOF)净值下跌1.21％ 请保持关注

来源：金融界基金

作者：机器君

　　金融界基金06月17日讯 国泰恒生港股通指数(LOF)基金06月16日下跌0.33%，现价1.214元，成交2.01万元。当前本基金场外净值为1.2153元，环比上个交易日下跌1.21%，场内价格溢价率为-0.44%。

　　本基金为上市可交易型股票型基金、指数型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值上涨1.24%，近3个月本基金净值下跌3.57%，近6月本基金净值上涨5.52%，近1年本基金净值上涨18.23%，成立以来本基金累计净值为1.2153元。

　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

　　基金经理为吴向军，自2018年11月06日管理该基金，任职期内收益21.53%。

　　朱丹，自2020年11月06日管理该基金，任职期内收益5.13%。

　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有腾讯控股（持仓比例9.28%）、友邦保险（持仓比例5.74%）、美团-W（持仓比例5.68%）、汇丰控股（持仓比例5.01%）、建设银行（持仓比例3.54%）、香港交易所（持仓比例3.17%）、中国平安（持仓比例2.94%）、小米集团-W（持仓比例2.11%）、工商银行（持仓比例2.05%）、中国移动（持仓比例2.01%）。

　　报告期内基金投资策略和运作分析

　　2021年一季度，港股市场总体延续了去年四季度以来的反弹，但股指之间表现分化，呈现出“周期强、科技弱”的格局。一季度港币计价的恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别反弹4.2%、反弹2.2%、下跌2.9%，本基金跟踪的恒生港股通指数反弹了5.1%，体现出新旧经济更加均衡、防守和进攻性都更强的优势。一季度人民币兑港币有所走弱，对本基金人民币计价净值有小幅增厚。剔除汇率因素后，本基金净值表现小幅落后于指数表现，主要因为一季度市场剧烈波动期间基金规模变动较大，对跟踪误差带来一定拖累。

　　宏观层面，一季度中国疫情控制良好，国内经济延续复苏，和中国工业需求紧密相关的全球大宗商品价格均有明显反弹，对港股中资股特别是周期股基本面有一定承托。同时海外疫情也有所缓和，欧美等国疫苗稳步推进，叠加美国3月初出台新一轮1.9万亿财政刺激，进一步推升了通胀预期和全球周期品价格，对港股外需股和周期股起到了支撑。

　　板块层面，一季度港股经历了风格的剧烈切换。以2月中旬为分水岭，市场风格从去年的高估值科技股领涨迅速切换到低估值周期股领涨，这和全球通胀预期升温、海外长端利率飙升有密切关系。行业层面，一季度港股的能源业、地产建筑业、电讯业等偏价值的低估值板块均有10%以上的涨幅。而必选消费、医疗保健、资讯科技等偏成长的高估值板块表现垫底。这和美股、A股的风格切换特征也基本一致。究其原因，2020年全球流动性泛滥支撑了较高的风险偏好，资金更加青睐增长较快的新经济板块和受疫情冲击较小的板块。但2021年全球复工复产和疫苗接种有序推进，经济增长和通胀预期都明显升温，更加有利于低估值周期板块的基本面和估值修复，而高估值成长板块因为利率中枢抬升有所承压。

　　撇开短期涨跌，从中长维度来看，港股投资生态正发生着积极变化。今年一季度快手等国内新经济龙头选择了港股首发上市。百度、哔哩哔哩等热门中概股也纷纷回港二次上市。由于香港资本市场具有开放性优势，港股仍是中国内地优秀公司、包括独角兽公司上市的热选地。新经济占比的提升、产业结构的变迁将吸引越来越多全球资金配置港股，提高其交投活跃度。

　　接下来我们仍将密切全球复工复产和疫苗接种进度、港股自身改革、海外市场波动等情况，支持投资决策。

　　报告期内基金的业绩表现

　　本基金在2021年第一季度的净值增长率为3.07%，同期业绩比较基准收益率为5.27%。

　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

　　2021年二季度包括港股在内的全球资本市场的最大交易主题将是复工和疫苗，同时港股还需要密切关注中国宏观基本面的变化。

　　目前全球复工复产都在有序推进，同时政策支持力度不断。继3月初美国1.9万亿美元财政刺激后，近期拜登政府又公布了3万亿美元的基建计划，侧重于基础设施、制造业、清洁能源、科技研发等领域的投资，拟通过提高企业税等方式筹集资金。该计划一旦落地，可能进一步推动全球增长和通胀前景，尤其利好周期板块，特别是基建、制造业等领域的投资机会。

　　疫苗方面，虽然4月后欧美、印度、巴西等地疫情有所反弹，但全球疫苗接种进度也在加快。目前美国计划在7月底前完成75%的人口接种，中国计划6月底前实现40%的人口接种。这对于遏制疫情反弹、保障复工复产至关重要。如果疫苗效果出色，全球经济复苏步伐将进一步加快，这会对风险资产起到有力支撑，尤其利好偏周期板块。

　　中国方面，二季度海外经济的潜在复苏将对中国产生积极的外溢效应，尤其利好出口和周期行业。同时国内货币政策不急转弯也保证了南下资金较为充沛的流动性，整体利好港股的资金面。

　　过去几年由于中美摩擦、政治动乱等一系列黑天鹅事件，港股市场存在一定的超跌。目前情绪面冲击最严重的时刻已经过去，同时港股的基本面和资金面仍在向好发展。未来更多新经济独角兽和美股中概股赴港上市后，港股的投资生态将愈发具有活力，港股的中长期布局时点或已到来。我们仍会继续利用国泰恒生港股通指数基金，为投资者追踪港股表现创造便利。（点击查看更多基金异动）